水利管材主要包括混凝土管
(PCCP
管等
)
和塑料管
(PE
管、
PVC
管、
FRPP
管等
)
兩大類,由于在水利應(yīng)用中具備減少水資源漏損等節(jié)能功效,水利管材被廣泛應(yīng)用于跨流城引水、城市供水排水、農(nóng)用灌溉等水利工程領(lǐng)域。
自去年中央“一號(hào)文件”提出“
4
萬億”水利投資以來,相關(guān)水利投資項(xiàng)目逐步進(jìn)入立項(xiàng)、調(diào)研和融資籌劃階段。按照正常水利項(xiàng)日投資周期來計(jì)算,今年下半年水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將進(jìn)人大規(guī)模施工階段,平達(dá)塑管
FRPP
管
有望迎來一輪訂單高峰。
同時(shí),從我們微觀調(diào)研來看,今年以來塑料管材訂單信息量較往年明顯增加,這從側(cè)面印證了今年開始訂單有望出現(xiàn)快速增長。
此外,國內(nèi)水利投資歷史欠賬嚴(yán)重,本輪“
4
萬億”水利投資將有望促進(jìn)水利設(shè)施建設(shè)全面提速。南水北調(diào)工程等跨流城引水工程將加快推進(jìn),快速城鎮(zhèn)化進(jìn)程帶來大規(guī)模城城市給排水管網(wǎng)的建設(shè),農(nóng)業(yè)節(jié)水灌溉亦將大范圍推廣。
據(jù)我們測(cè)算,過去
4
年水利管材上市公司年均銷售收入增速約為
23%
,未來隨著“
4
萬億”水利投資訂單效應(yīng)逐漸顯現(xiàn),行業(yè)需求增速有望加速,預(yù)計(jì)未來
5
年水利管材需求有望保持
30%
以上的增速。
投資建議:隨著“
4
萬億”水利投資的落實(shí),加之水泥、鋼材等原材料價(jià)格的明顯回落,我們認(rèn)為塑料管材
FRPP
管行業(yè)毛利率有望呈現(xiàn)回升趨勢(shì)。